Alors que les places financières de par le monde se tapent sur le ventre en se félicitant de la décision d’aider l’Espagne, on se prend à douter sur le fond de la crise des bienfaits réels de cette assistance.

Le prix Nobel d’économie Joseph Stiglitz, met en garde contre un des cercles vicieux qui minent l’Europe depuis des mois. L’argent apporté à l’Espagne servira à renflouer ses banques, mais celles-ci n’étaient-elles pas venu au secours de l’état ibère en achetant sa dette? On serait en passe d’assister à une succession pernicieuse: les banques aident un état qui les aide à son tour lorsqu’elles viennent à chuter.

La situation structurelle, elle, ne ment pas; après cette assistance, quelle dernière chance restera-t-il à l’Espagne, quand on sait qu’elle va accroitre son ratio Dette-PIB de 10%, fin 2012, ratio qui n’atteignait pas 69% fin 2011? En effet, après cela, l’émission d’obligations souveraines espagnoles sera problématique et coûteuse.

Cette situation confirme le pronostic du prix Nobel ; la solution à la crise européenne ne se trouverait pas dans une série de plans d’austérité, de sauvetage de banques ou de pays, mais dans la mise de l’accent sur une relance au fond de la croissance. François Hollande, à ce sujet était donc porteur de la bonne parole à Camp David.

Paris, le CAC 40 termine en baisse de 0,29% (8,93 points) à 3.042,76 points. Le Footsie britannique perd 0,05% et le Dax allemand sauve les meubles avec un gain de 0,17%. L’indice paneuropéen FTS Eurofirst 300 reste stable (+0,08%).

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